6 pravidel zaokrouhlování, která zásadně ovlivňují přesnost NAV

NAVCalc Team, 4. července 2025

Zaokrouhlování může působit jako drobný technický detail — něco, co se řeší až na konci výpočtu. Ale podle desítek revizí NAV, které jsme prováděli, je to často skrytá příčina nesrovnalostí mezi třídami, chyb v alokaci poplatků nebo investorských stížností.

Tady je šest jednoduchých, ale velmi účinných pravidel, která mohou výrazně zlepšit přesnost NAV – seřazených podle jejich dopadu v praxi.


1. Nikdy nezaokrouhlujte alokační poměry

Zaokrouhlování poměrů mezi třídami — byť na šest desetinných míst — patří mezi nejčastější a zároveň nejzrádnější chyby ve výpočtech NAV.

Je to zvlášť rizikové u fondů s malými nebo staršími třídami. I minimální odchylka v poměru použitým pro rozdělení poplatků nebo výnosů může způsobit viditelné rozdíly ve výkonnosti a problémy s párováním výsledků.

Doporučení: Udržujte alokační poměry v maximální možné přesnosti. Ideálně je vůbec nezaokrouhlujte.


2. Používejte vysokou vnitřní přesnost (8–16 desetinných míst)

To, že publikujete NAV zaokrouhlený na 4 desetinná místa, neznamená, že by interní výpočty měly mít stejnou přesnost.

Pokud čísla ořezáváte příliš brzy, narušujete plynulost výpočtu a vytváříte chyby, které se těžko odhalují — ale mohou mít výrazný dopad.

Doporučení: Udržujte plnou přesnost až do finálního výsledku. Nenechte mezizaokrouhlování potichu narušit celý výpočet.


3. Zaokrouhlujte co nejpozději

Čím dříve v procesu zaokrouhlíte, tím větší chybovost riskujete.

Finální NAV na akcii by měl být jediným bodem, kde je zaokrouhlení viditelné.

Pokud vaše systémy zaokrouhlují už v mezikrocích (např. při ocenění aktiv, FX konverzích, výpočtu poplatků), chyby se šíří dál — a s časem se znásobují.


4. Zachovejte konzistentní přesnost napříč systémy

Běžné je, že různé části systému (výpočet NAV, poplatků, reporting) používají různé zaokrouhlovací logiky nebo úrovně přesnosti.

Výsledek? Rozdíly mezi čísly, které by měly být stejné. Párování výsledků se komplikuje, zabírá čas — a důvěra investorů se ztrácí.

Řešení: Sladit pravidla zaokrouhlování ve všech systémech, které se podílejí na výpočtu NAV.


5. Používejte stejný počet významných číslic (ne jen desetinných míst)

Zaokrouhlit NAV €1 a €1 000 obě na čtyři desetinná místa znamená úplně jinou relativní přesnost.

Správnější přístup: Zaokrouhlujte na fixní počet významných číslic.

Tím zajistíte, že výsledky budou spravedlivě porovnatelné napříč třídami — bez ohledu na jejich absolutní cenu.


6. Nepleťte si zaokrouhlování a ořezávání

Je to nenápadný, ale zásadní rozdíl.

Zaokrouhlování upravuje číslo nahoru nebo dolů podle pravidel. Ořezávání (truncating) vždy jen odřízne zbytek, čímž vzniká systematická podhodnota.

Ten jeden cent, který „jen utnete“, se může zdát zanedbatelný. Ale napříč tisíci podílů, dnů nebo tříd už může způsobit nesoulad, na který se vás investor opravdu zeptá.


Používáte tato pravidla ve vašem výpočtu NAV?

Pokud si nejste jisti, nejste sami.

Mnoho fondů předpokládá, že jejich zaokrouhlování je v pořádku – dokud se neobjeví problémy při auditu, výpočtu poplatků nebo v dotazech investorů.

Jednoduchá kontrola zaokrouhlovacích logik vám může ušetřit spoustu problémů.


Udělejme z přesnosti vaši výhodu

V NAVCalc pomáháme správcům fondů a administrátorům nastavit výpočty NAV tak, aby byly automatizované, auditovatelné a důvěryhodné.

Jsme NAVCalc
Váš modulární toolkit pro správu fondů