Jak může zaokrouhlování narušit přesnost NAV – a co s tím dělat

NAVCalc Team, 12. srpna 2025

Zaokrouhlování může na první pohled působit jako neškodný technický detail – jen pár desetinných míst sem nebo tam. Ale ve světě fondového účetnictví a výpočtu NAV hraje každý desetinný bod větší roli, než by se mohlo zdát. Nepřesné nebo nekonzistentní zaokrouhlování může zkreslit NAV mezi jednotlivými třídami, nesprávně alokovat poplatky a podkopat důvěru investorů. Z praxe víme, že i drobná odchylka v zaokrouhlovací logice – obzvlášť pokud je použita příliš brzy nebo různě v jednotlivých systémech – může mít překvapivě velký dopad.

V tomto článku vysvětlíme, proč je zaokrouhlování ve fondech podceňované riziko – a jak se vyhnout nejčastějším chybám.


Proč je problém zaokrouhlovat „příliš brzy“

Většina fondů zveřejňuje NAV na čtyři desetinná místa. To je standard – a většinou bez problémů.
Skutečný problém ale nastává, když se zaokrouhluje už v průběhu výpočtu – během mezikroků jako je ocenění aktiv, přepočet měn, výpočet výkonnostních poplatků nebo alokace do tříd akcií.

Pokud každý z těchto kroků zaokrouhluje příliš brzy, malé odchylky se sčítají – a výsledek je zkreslený.

V jednom konkrétním případě jsme zaznamenali rozdíl 1,35 % ve výkonnosti dvou akciových tříd se stejnou poplatkovou strukturou. Jedinými významnými rozdíly byly zaokrouhlovací logika a nerovnoměrná velikost NAV mezi třídami.


Malé třídy, velký problém: Kde zaokrouhlování bolí nejvíc

Představte si třídu s NAV 100 milionů Kč a druhou s NAV 100 tisíc Kč. Zaokrouhlení o 1 Kč bude v první třídě naprosto zanedbatelné – ale ve druhé může způsobit měřitelnou výkonnostní odchylku.

Tato nerovnováha se často objevuje u fondů s menšími nebo málo aktivními třídami. Protože se zaokrouhluje stejně (např. na 4 desetinná místa) bez ohledu na velikost NAV, menší třídy trpí nepoměrně více.


2 věci, které můžete udělat už dnes


1. Požívejte vysokou interní přesnost (8–16 desetinných míst)

Zveřejněná hodnota NAV může být zaokrouhlena.

Ale interní systémy by měly počítat s vyšší přesností – zejména při výpočtu poplatků, převodu měn a alokaci mezi třídami.

Zaokrouhlovat by se mělo až úplně na konci.

2. Udržujte ceny akcií v podobném řádu

Pokud jedna třída má cenu 5,00 Kč a druhá 0,25 Kč, zaokrouhlování na 4 desetinná místa nepřináší stejnou přesnost.

Lepší je <>zaokrouhlovat na stejný počet platných číslic (signifikantních cifer), ne pouze na počet desetinných míst.

Díky tomu je relativní přesnost zachována u všech tříd.

Bonus: Sjednoťte zaokrouhlovací logiku ve všech systémech

Vaše NAV výpočetní jádro, engine výkonnostních poplatků a reportingové nástroje by měly používat stejnou logiku zaokrouhlování.

V praxi často dochází k nesouladu – jeden systém zaokrouhluje jinak než druhý, což vede k rozdílům ve výkonnosti, které se těžko vysvětlují.

V mnoha případech stačí sjednotit logiku mezi systémy a většina „nevysvětlitelných odchylek“ zmizí.


Závěr: Zaokrouhlování není detail – je to systémové riziko

Zaokrouhlování z účetnictví nezmizí. Ale dá se kontrolovat, standardizovat a sladit.

Správci fondů, kteří ho začlení do metodiky výpočtu NAV jako klíčový parametr, získají:

  • vyšší přesnost
  • snadnější kontrolu a auditovatelnost
  • důvěru investorů


Nejste si jistí, jak vaše systémy se zaokrouhlováním pracují? Rádi vám uděláme rychlou kontrolu a navrhneme způsob, jak zvýšit přesnost výpočtu NAV napříč vašimi nástroji.

Jsme NAVCalc
Váš modulární toolkit pro správu fondů